好意思国劳工局于8月14日公布的数据通晓，7月破钞者价钱指数（CPI）同比增长从6月的3%进一步回落至2.9%，稳妥阛阓预期；CPI环比微幅上升至0.2%高中 自慰，与阛阓预期握平。这标明好意思国通胀压力正在慢慢收缩，与经济放缓的趋势相一致。

剔除食物和能源成本的中枢CPI也通晓出显赫的回落。7月中枢CPI同比增长从6月的3.3%进一步下落至3.2%；环比增长则从上月的0.1%上升至0.2%。

CPI数据发布后，利率交游员裁汰了对好意思联储9月会议降息50个基点的押注。根据芝加哥商品交游所的联邦不雅察器具（CME FedWatch Tool）的数据，交游员合计好意思联储在9月会议上降息25个基点的概率为56.5%，降息50个基点的概率为43.5%。

分析东说念主士合计，跟着好意思国经济平安转入延缓档，通胀总体上仍呈下落趋势。再加上劳动阛阓走软，阛阓远大瞻望好意思联储将于下月运行降息，而降息幅度可能取决于更多行将公布的数据。

说念明证券好意思国利率策略主宰根纳季•金伯格（Gennadiy Goldberg）在回话第一财经记者的邮件中表示：“独一令东说念主骇怪的是房钱加快上升。我合计这即是阛阓反映有些失望的原因。我照实合计阛阓正在重新评估9月份降息50个基点的可能性。”

金融阛阓对此作念出飞速反映。好意思元指数DXY短线波动超20点，报102.57。现货黄金冲高回落，舍弃发稿前报2464好意思元/盎司。好意思债收益率也出现波动，两年期好意思债收益率走高，舍弃发稿前报3.97%。

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中枢CPI归拢第四个月回落

7月通胀数据的下落主要受到汽油价钱和二手车及卡车价钱下落的影响。尽管外洋油价在7月略有反弹，但好意思国国内汽油价钱在夏令出行需求疲软以及好意思国政府补充计谋石油储备的影响下连续走低。根据好意思国能源谍报署的数据通晓，7月好意思国宇宙汽油平均价钱为每加仑3.415好意思元，较上月环比下落2.0%，同比下滑3.0%。

在此布景下，汽油价钱7月同比增长录得-2.2%，环比基本握平。汽油价钱的下行趋势进一步促使CPI环比增长降温，对消了其他能源分项的上升，能源合座在7月同比1.1%。

二手车和卡车阛阓的疲软也对通胀数据产生了显赫影响。好意思国经济分析局（BEA）数据通晓，7月好意思国汽车销量同比下落2.1%（上月降幅从3.6%下修至4.6%），销售达到131.22万辆（上月销量从136.38万辆下修至135.03万辆）。受此影响，二手车价钱7月同比增长录得-10.9%，环比增幅从上月的-1.5%降至-2.3%。新车价钱则同比增长-1.0%，环比增长-0.2%。汽车阛阓的低迷进一步鼓舞了非能源商品价钱的下落。

住房成本连续对中枢CPI产生较大影响，7月住房指数环比增长0.4%，同比增长5.1%。跟据好意思国Apartment List宇宙房租讲明，Apartment List宇宙房租指数在7月环比上升0.2%（上个月为上升0.4%）至1，414好意思元，归拢第六个月上升，但本月的增速较上个月下落。

此外，服务价钱的增速也在放缓。医疗保健服务和交通服务价钱的增速放缓，其中医疗保健服务价钱环比小幅下落，同比增长3.3%；交通服务价钱环比增长0.4%。这被合计与好意思国劳能源阛阓的握续降温密切接头，工资压力的收缩有助于服务业价钱的收窄。

与其他分项比较，食物价钱的涨幅相对安稳。食物价钱同比增长2.2%，环比增长0.2%，其中出门就餐食物价钱同比上升4.1%。

败落交游暂告一段？

金伯格表示：“我合计这（CPI数据)照实为好意思联储 9 月份降息打下了基础。诚然，阛阓最大的疑问是降息幅度是25个基点如故50个基点，我怀疑这将在未来几周内服气。”

近期好意思股资格了一轮剧烈调理后缓缓企稳并出现反弹，这与VIX狂躁指数的回落和经济数据的改善密切接头，包括好意思国ISM服务业PMI超预期回升、好意思国初次央求休闲金东说念主数回落等。

基于软着陆预期的降回绝易连续升温。主流不雅点合计，当今的宏不雅环境仍然有益于好意思国经济的软着陆，而非堕入败落。从历史数据来看，好意思国的休闲率依旧处于相对低位，标明劳能源阛阓的韧性，同期经济合座也未出现昭彰的结构性失衡。更为要津的是，好意思联储当今领有填塞的货币政策空间，不错通过快速降息来刺激经济增长。

与此同期，通胀水平也在慢慢接近好意思联储设定的2%所在，这为经济提供了更大的安稳性。此外，东说念主工智能鸿沟的成本投资仍在握续，鼓舞了接头产业的利润增长。骨子上，根据Refinitiv IBES的数据，在本财报季中，好意思国企业的盈利增速瞻望将达到10%-12%，这是自2022年第一季度以来的最快增速。

13日，好意思国劳工部公布数据通晓，好意思国7月分娩者价钱涨幅低于预期，服务成本创近一年半以来最大降幅，有迹象标明企业订价智力收缩，这评释通胀压力正在收缩。讲明还通晓，大多量用于计较个东说念主破钞开销(PCE)物价指数的要素王人发达清雅。PCE是好意思联储更为暖和的通胀所在。

PPI数据公布后，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，最近的经济数据让他对好意思联储能让通胀率回到2%的所在“更有信心”，但他但愿看到“多些数据”，然后才准备支握降息。他称通胀和劳动阛阓之间的风险更接近于均衡，但他但愿确保好意思联储幸免过早降息，以免在通胀重新加快时不得不在以后加息。尽管如斯，要是经济发展如他所料，利率将在本年年底前裁汰。

摩根大通交游员安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）在近期发布的讲明中表示，好意思股的基本面依然踏实。尽管阛阓出现波动，但7月ISM制造业活动和非农讲明疲软并不及以激发如斯大限制的价钱波动。经济数据通晓，好意思国骨子GDP增长仍然稳重，而企业收入和盈利增长超出预期。

“最晦气的时间可能已过程去。”摩根大通合计，阛阓可能会从面前水平小幅上升，但需要更多把柄来阐发经济握续增长。

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胡弋杰

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