2025.1.3唐嫣 白虎

　　中信期货：暂时不雅望【不雅望】

　　当天氧化铝盘面冲突前期震撼区间大幅下行，盘问合计盘面在计价供应行将开释布景下现货快速着落的可能。从供需基本面来看，铝厂在氧化铝拐势的情况下，大幅减产的必要性不彊，但在氧化铝着落前期或会减少采购量，仅保留刚需采购，供需的变量更多来自于供应端，山西某氧化铝厂偶而复产，重复一季度预期开释的山东两个100万吨、广西100万吨、印尼100万吨，举座供需一季度将冉冉转宽。但盘面现时这种深back结构，逆基差作念空的交游难度较大，提议现时位置前期保举的空头和反套头寸可符合赚钱了结暂时不雅望，后续盘面或更多需关切预期证伪下的交游契机，亦可在月差合应时悠扬介入反套。

　　东吴期货：铝价下方因循较强【偏多头】

　　国表里大型氧化铝产能投产，现货着落速率加速，盘面上方压力加大，但仍需警惕仓单偏低的问题。电解铝方面，供应端减产暂未进一步扩大，春节前或存在补库需求，周四铝锭库存出现小幅去库，铝价下方因循较强。

　　建信期货：瞻望铝价仍将承压运行【偏空头】

　　氧化铝方面，国产矿供应趋紧神气不改，周内朔方矿价进一步上升，西南地区矿价暂握稳运行；入口矿方面，跟着澳洲雨季影响冉冉流露，12月澳矿入口瞻望下滑，但几内亚铝土矿发运复原，12月及1月铝土矿入口瞻望环比上行，原料端供应相对饱和；氧化铝供应端出现小幅增长，近期氧化铝开工率高位运行且出现小幅上升，但卑鄙广西、四川等地电解铝厂因技改以及老本问题小幅减产，供增需减之下氧化铝供应弥留时局边缘放缓，此外跟着工夫推移，海表里大型氧化铝产能投产预期不休增强，与此同期，电解铝厂氧化铝原料库存也运转回升，春节将至，铝厂对原料备库以及采购的积极性不才降，因此对高位氧化铝价钱摄取度较弱，导致氧化铝价钱进一步下行。

　　电解铝上，铝厂依旧归天，四川多铝厂因归天减产，广西个别铝厂因技改减产，新疆新增名目启槽爬产，供应端增减并行压力有限；但需求端淡季氛围握续，且年底部分卑鄙已投入罢手接单的阶段，重复出口退税取消，短期难有提振。社库因新疆发运问题周内暂守护去化，但后续累库是简略率事件。现时表里宏不雅压力再起，好意思元高位运行而国内策略短期真空，瞻望铝价仍将承压运行，老本因循下下方空间有限。

　　华融融达期货：国内氧化铝冗忙的逻辑将会不复存在【偏空头】

　　氧化铝2025年将有无数产能投放。把柄阿拉丁数据夸耀，2025 年将国内新增投产1230万吨的产能，而且沿路诈骗入口铝土矿；国外揣度投产275万吨产能。从投产工夫来说主要纠合在2025年的上半年。跟着这些产能的开释以及出口窗口的缓缓闭合，国内氧化铝冗忙的逻辑将会不复存在。

　　光大期货：氧化铝大幅下挫，短期或无间劣势神气【偏空头】

　　2025年开年以来，氧化铝价钱运动两日走弱，周五跌幅进一步扩大，主力合约日度跌幅近7%。宏不雅层面来看，把柄近两日海表里的PMI数据，欧元区12月PMI45.1，低于预期走弱，国内12月财新和官方制造业PMI较前两个月有所转弱，标普大家PMI49.4，好于预期但守护减弱区间。大家主要几个经济体的需求偏弱，商场心境再度转向悲不雅，顺周期钞票大跌，氧化铝价钱同步承压。

　　基本面方面，国外氧化铝复产、国内新增产能投放，以及卑鄙归天减产，氧化铝供给弥防备气运转好转，无间回疗养奏，现货跌势或运转加速。在年末卑鄙纠合补库风潮下，铝锭并未出现显豁累库周期，25年长单道判开启，年内铝厂清货投入尾声，卑鄙补库松手、运转入部下手准备休假唐嫣 白虎，对氧化铝存在负反应。瞻望短期商场链接交游供增需减的弱预期，氧化铝或无间劣势神气。